年报点评:实施“大飞机战略”,房产销售挺进三千亿

日期:2021-04-04      来源:慧博投研资讯      点击:

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       事件。公司公布2020年年报。报告期内,公司营业额1353.53亿元,同比增21.4%;归母净利润126.28亿元,同比增15.9%。董事会建议派发末期股息每股90港仙及特别股息每股20港仙,全年股息每股1.80港元。2020年底,公司已全面达成“三道红线”财务指标要求,成为“绿档”企业。
 
  公司营业收入主要包括物业销售、物业管理、商业运营及酒店经营业务。报告期内,公司物业销售收入1261.3亿元,同比上涨19.8%;入账销售面积为830.6万平方米,同比增长18.3%;平均入账价格为每平方米15187元;合约销售额达3003.1亿元,累计合约销售总面积为1712.6万平方米,同比分别上升15.5%及16.8%;平均销售价格为每平方米17536元;物业管理收入及其他方面,公司收入62.35亿元,同比增加130.8%,其中物业管理收入50.3亿元,同比增长101.9%;在管建筑面积及合约建筑面积分别达1.46亿平方米及2.01亿平方米,同比分别增长114.4%及99.4%;酒店经营方面,公司收入14.47亿元,同比减少31.0%,公司已拥有27家(含筹建)国际品牌酒店,121家(含筹建及输出管理)自主品牌酒店,其中2020年新签约酒店32家;商业运营方面,公司收入15.38亿元,同比增加7.7%,其中租金收入10.76亿元,同比增加1.1%。
 
  2020年,公司土地储备约8175万平方米,新增土地储备1535万平方米(权益前),平均土地成本为每平方米5188元。公司在建面积达5773万平方米,竣工的总楼面面积约为987万平方米,同比上升4%。
 
  根据公司2020年年报披露:2021年,公司将推出约2037万平方米的可售面积,连同截至2020年12月31日止约1059万平方米的可售面积,公司于2021年可出售面积约为3096万平方米。
 
  投资建议:启动“大飞机战略”战略,“优于大市”评级。公司于2020年正式启动“大飞机战略”的多元业务发展模式,以物业开发为核心主体;以商业运营、酒店经营、物业管理及金融为坚实双翼;以高科技、医疗、教育、养老、文化等投资为平衡发展关键尾翼。预计公司2021-2022年EPS分别为4.20元、4.82元??悸堑焦臼嵌嘣滴袢娣⒄沟牡夭?,因此我们给予公司2021年6-7倍动态PE,对应的未来6个月合理价值区间为29.84-34.82港元(25.2-29.4元人民币,港币汇率为0.84437人民币/港元),给予“优于大市”评级。
 
  风险提示:公司面临政策调控以及销售不及预期的风险

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